但就是这样一家非常缺钱的公司◇◆△◆■，在公司确定IPO目标之后■▼◇-◇，却接连大笔分红-•▽。根据招股书公布的数据显示▲◆◇☆，自2014年以来=▲，报告期内▪▷=▽，公司进行了三次股利分配□●★☆•◁，总共分红1◁▲△●•▼.17亿元☆□◁，其中现金股利为5517万元□▼◆○。

　　菱王电梯表示◁▷▲☆，经过14年的发展…▼■▲★，仍未摆脱资金缺乏这个大难题△▲◆。菱王电梯也认为•◁-，电梯行业是典型的资金密集型行业…=▷-★，无论是扩大生产◆☆□▽◁、经营规模■▼•▼◁★，建设服务网络•▼◇，加大研发投入=☆◁☆，都需要具有较雄厚的资本实力▪☆□☆。而资金掣肘-■•▲，也让菱王电梯现有产能无法满足持续增长的订单需求▲△•◇，经营受到一定制约☆…★▽。

　　但同时又因为楼市调控•▲△◇●◁，根据数据不难发现●☆◁▷，2014 年☆○■、2015 年■==、2016 年及 2017 年 1-6 月☆◇•▽，在2016年★…○，不过增幅其实并不大-■•☆，预计募集资金 3…◇.5 亿元▲•△。

　　笔者进一步查阅招股书资料发现★◆，菱王电梯目前股权高度集中◁☆，实际控制人梁永标及其配偶邹雍然•★=▷•◆、梁永源直接及间接控制公司95%的股份•☆=。可见上市前夕的大笔分红行为□△，跟大多数拟上市公司的做法别无二致=▪▽◁，只不过是大股东的○●•“自肥=◁▲◆”行为=□=◇○。

　　2017年能否止住下滑颓势□○▪▪◆-，目前来看可能性不大•☆□▼■□。数据显示●□•，2017年1-6 月菱王电梯营业收入为25◁-▽,548=■◁◇•.56 万元▽■◁◁，不及2016年的一半•=•▲△◁。而笔者查阅国内电梯上市公司如康力电梯▪■△▽、广日股份•▼☆▼○、远大智能等近年来营业收入数据发现▷◁•□▼，上下半应收确实存在一定差距★◁▲□，约4…◆▪▽…★.5◆-■▼-○:5□■☆.5●-▽…△=。以此推算■○▽■，菱王电梯2017年全年营收也不会超过58000万元◁-□◁◇，持续回落恐成大概率事件▷▽☆☆▲。

　　菱王电梯在招股书中也坦陈■◇◁，若未来中国宏观经济和民间固定资产投资增速持续下行△□◆，中国电梯市场增速也将持续下滑◇▪▽△，公司可能面临市场需求不振导致业绩下滑的风险◆□。

　　就在今年6月份…◇▲△◆•，菱王电梯号称一举拿下南海质量强区大会四个重量级奖项△◆△；2013年初=★○，公司宣称◇▷“强势挺进-•○‘佛山质量30强★•■▪’前三甲☆★-”○▲。但公司安装在福建省惠安县世纪美食广场的电梯•▽…◇，却在2015年8月19日发生过▲■“电梯困人○▷▲…☆”事件▪★☆，后经维保公司泉州市方圆电梯销售有限公司现场勘查得知●◆◆，为电梯井道墙体突发渗透滴水•◆◁，电梯保险丝短路所致=◆○•▽。

　　招股书数据显示▷……，菱王电梯迎来了近十年的高速发展阶段△□•，可谓成也萧何败萧何○▪▲。其实△○■，548□▼-■▲.56 万元☆…○•。公司营业收入分别为 55▼◁-△,借助中国楼市飞速发展◁•▽▪★◆，同时曾因维保不力遭到媒体曝光▼•▪○☆，758▪○○□.00 万元及 25…○☆▪▽,菱王电梯已经出现业绩增长乏力现象▼▪◇○▲■。

　　笔者查阅以往新闻报道发现◁○▲▽▼◇，在2011年10月25日◆★☆•▷，《南方日报》A8版发表《住宅小区电梯故障率最高》报道中▲■▼▪，提到广州市加强对电梯维保单位的监督…▼▽，共立案查处30宗☆-○■●，目前有11个单位的案件已结案○△▪●，共罚款48▷◆•.5万元◁●☆=◇◆。同时公布了11家被查处的电梯维保单位▲▼▲…-，广东菱王电梯有限公司赫然在列◇-=。招股书资料记载=□△◆▪△，菱王电梯是由广东菱王电梯有限公司依法整体变更设立的股份公司•-•●。

　　菱王电梯股份有限公司（以下简称…•▷▽▽“菱王电梯▼■●▽•▪”）在证监会网站披露招股说明书•=，翻阅菱王电梯招股说明书□☆◁…=▽，菱王电梯产品也出现过▪-=•“电梯困人…○△△”事件▪●▽，同时•■，而即便是2015年业绩保持增长▷◆▪◆，仅6•▽.93%◁★◇◇！

　　菱王电梯已经出现业绩增长乏力迹象■▲。2016年营业收入较2015年下滑0•△•.47%☆•▲★△●。这些都让这家公司的IPO前景不甚明朗▷▲•-●-。近日◇=○…，210=△.45 万元●○、59▪★◇•,本刊IPO研究中心发现○●•☆■☆，038◆★….37 万元▼•○•、 58▼•◆◇★▼,菱王电梯营业收入便出现负增长现象◁★○▪。公司拟在深交所发行不超过 6734 万股▼◁▲◆-▲。

　　虽然菱王电梯宣称率先在行业实现整机5年金牌质保服务=▼△▲，服务涵盖乘客电梯▪▪=●◇□、观光电梯●○、医用电梯▲□●▪◆=、载货电梯□=▼-•□、汽车电梯○……、自动扶梯和自动人行道◁=▪■▽、家用电梯和杂物电梯几大系列产品▷-□▽▪。同时=•=◁，为了解决经销商和用户的后顾之忧▲…○△☆，更好地服务消费者★◆，菱王电梯特推出电梯物联网系统服务-▲△=，以互联网为核心进行服务的全面升级■□△◇○□。但菱王电梯也曾有维保不利而遭到媒体曝光▲▼●▷▽=。

　　而现实情况也确实如此••，菱王电梯一直过着紧巴巴的日子…▪★▽=◇。通过现金流量分析不难发现•…•，各期末…△-◁◁，现金及现金等价物净余额分别为-1242▪=◁▲•.63万元◁…◆□、254•▷◆●▲.10万元☆•、-632▼☆▲▲.36万元和2243☆■…●-.92万元▽△★■。

　　更让人担忧的是□-△◇•，行业基本面也不支持菱王电梯业绩持续增长☆▼●▷◁。宏观经济存在持续下行的风险★●，这让菱王电梯前景蒙上一层阴影k8凯发国际入口△■…。根据国家统计局公布的最新数据显示☆▪▲▽▽，2017年1-10月份●▲••◁●，民间固定资产投资313734亿元=○-，同比名义增长5◇=.8%=◇◆…▪，增速比1-9月份回落0●○•☆▪◇.2个百分点◇○■。而值得注意的是◇•★▼▷，自今年2月份以来○▽，该数据不断减少（见下图）=…-○▲◇。

　　一边哭穷喊▲▽▷■=“缺钱△▼-☆▪”○…◆◇△•，但另一边却有大手笔分红●◆◇▪，菱王电梯这种自相矛盾地举措◇○■◆▼◁，实难让人理解◇★★▷•▽。